30/05/2021
Day10 #為何賣掉就漲買了就跌？
在家也能充實自己 啃些硬知識✨
#陪你在家十日閱讀計畫
#作者的話 by 陸蓉：
我希望這本書既有相當的理論高度，又有很強的可讀性。
課程有理論高度，倒不是因為我的水準高，而是因為我站在巨人的肩膀上。
我在學校教書初期，學院引進了一位海外院長──美國康乃爾大學的終身教授黃明，行為金融學（行為資產定價領域）世界頂級的大師。我有幸受到邀請得以在康乃爾大學系統地學習了行為金融學的碩士和博士課程……
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本書大體上包括行為金融學的原理和應用兩大部分。
行為金融學為何可以預測市場、制定有效的交易策略？實際上，我們可以從「行為金融學」這個名稱上得到答案。
「行為」二字出自心理學，它區別於傳統金融學所根植的數學。心理學專門研究人的行為規律，而金融學則可以看成人在金融市場的行為結果，這就是金融市場在某種程度上能夠被預測的根源。
正是因為心理學是行為金融學的根基，所以本書首先系統介紹金融決策的心理學原理。心理學研究發現，人的行為會偏離「正確」的路徑，正因為有偏離，我們才能夠預測價格相對於「正確」的來說是高了還是低了。
這裡的「正確」指的是傳統的金融學對於市場均衡的判斷，即價格「應該」是怎樣的。能夠做出「正確」決策的人被稱為理性人。所以你在讀這本書時，可以在腦海中將傳統金融學當成一個靶子，而將行為金融學想成人的行為如何偏離了這個靶子。
本書的心理學原理部分介紹人的非理性根源，非理性是相對於理性（你可以想像為不會犯錯的機器人決策）來說的。你仔細想想，其實人的任何決定都是由兩部分構成。
例如，你決定是否要買一檔股票：第一步，要先對股票的各種資訊有所認識和了解，這一步叫認知（belief，也可以翻譯成「信念」）；第二步，再對所掌握的資訊按一定的原則進行比較和選擇，這一步叫決策（preference，也可以翻譯成「偏好」）。
所以，本書將心理學的原理又拆解為認知的非理性和決策的非理性。這些構成本書前三章的原理部分。
本書從第四章起講述行為金融學的應用。
至今，我老師的一句話言猶在耳：要珍惜給你上行為金融學課的人，因為他們當中的很多人都已經轉做投資實務了。
沒錯！行為金融學大概是與金融實作聯繫最密切的學科了。
行為金融學對於投資實作有兩大主要作用：
一是避免自身犯錯，二是利用別人的錯誤來獲取投資收益。
本書的第四章講前者，第五章和第六章講後者。
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第四章是對投資人行為的剖析，系統地告訴你，投資人會犯哪些典型的交易錯誤。
傳統的金融學認為理性人不會犯錯，投資會遵循一定的規範──有「現代投資之父」之稱的馬可維茲（Markowitz）所提出的投資組合理論──充分分散風險、取得最大收益。而行為金融學認為投資人的行為會偏離這個規範，大多數投資人的買進和賣出是不理性的。這一章告訴你錯誤的原因以及該如何克服。
第五章和第六章講行為投資策略，告訴你怎樣預測大盤和制定有效的交易策略。做金融投資的人都知道，金融分析有「自上而下」一說：「上」指總體經濟，往「下」依次為產業（或者組合）和單個資產（例如個股）。
那麼行為金融學認為哪個層次是有規律，從而是可以預測的呢？答案是：前兩個層次。
第五章和第六章分別對應這兩個層次，講大盤（市場）和投資組合的可預測性、怎樣獲得無風險的收益。行為金融學不討論最下面的層次，即單個資產的預測能力，這是因為單個資產即使能獲得收益也會存在（非系統性）風險。
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行為金融學的內容很廣泛，本書側重於從投資人的立場講解，即行為資產定價。當然，也可以從融資者的立場來看，這被稱為行為公司金融，但這部分著墨相對較少。
雖然本書前面介紹的內容是比較嚴謹的，但我還是希望你能夠輕鬆閱讀。
如果你把本書當作一本通俗讀物，能像學生上我的課時一樣感覺「有趣」，那我的初衷就達到了。
本書可能比任何一本行為金融學圖書都更通俗易懂，書中穿插了大量實例，讓你常常產生「這不就是在寫我嗎？」的感受。
其實我在剖析你的行為時，運用了多個曾獲諾貝爾經濟學獎的理論，這些理論不僅適用於金融市場投資，甚至對於你的為人處世、看待社會和生活的方式都有説明。
無論你是誰，對金融市場的了解程度如何，我都希望你在看完這本書後，能更了解自己、更了解市場、更了解生活。
在家也能充實自己 啃些硬知識✨
#行為金融學就是金融學跟心理學
#理解人性看懂市場
#應對風險與恐慌
#最後一日非常謝謝大家參與
#保持平安 ✨
#行為金融學 #陸蓉
